カウンターゲーム 200805

前回の記事に書いたとおり当日に向けて作成した資料です

ホントは手ぶらで合うつもりでいたんですけれど朝になって暇な時間が出来たのでサクッと書いた次第です

日本のETFの現状と課題

　　　
　　　・・・挨拶が続く・・・

さてＥＴＦの現状ですが言うまでもなく国内に偏った商品構成です。国外をみても売れる見込みのないような投資家の要望を満たさない商品で満ちています。

いろいろ取るに足りない事情があるのかも知れませんがまずは利権やしがらみは捨てて目の前にあるニーズをひとつひとつ応えていくべきでしょう。
それが出来なければ日本の市場は世界に取り残されアジアの違う勢いのある国に資金が通り過ぎてしまうでしょう？
外国株式の誘致もうまく機能しているように見えないし単純にＥＴＦの問題だけでなく東証全体の抱える鎖国的習慣が日本を停滞させている要素のひとつになっている気もします。

ここから見えてくる課題は一目瞭然でＥＴＦで言うのなら「海外ＥＴＦ」の取り扱いを増やすことです
別に現在ある韓国や中国を批判しているわけではありません。海外ＥＴＦを取り扱った一歩としては評価できます
ただ、まずはメジャーな部分を取り扱わないと韓国や中国のＥＴＦが存在してもうまく利用されないと思います。
まずは外国株式インデックスと呼べる存在

ＭＳＣＩコクサイ・インデックス

ＭＳＣＩワールド・インデックス

さらにはオールカントリー・ワールド・インデックス

この辺りをラインナップさせないとニッチな海外ＥＴＦも活きてこないです。出てくる順序が逆だと感じます。

米国に目を向けると日本を含まない海外株式インデックスであるＴＯＫが上場しています
常識的に考えればこれこそが日本の恥ではないでしょうか？
誰がどう見ても日本人のためにあるＥＴＦが海の向こうの米国市場に存在しているのです。

これを日本人が買うとするのならば米国の証券口座を持って取引するか
国内証券会社の海外口座を開設しかありません

自分で米国の証券口座を持てるほど語学に堪能な人は１ドル程度の低コストで売買出来ますがそういう個人投資家はもはや日本には帰って来ないでしょう。
最近はネット証券で海外ＥＴＦが盛んですが楽天で３１．５ドルです・・・さらに現地の通貨ですから為替手数料もかかりますし特定口座として合算できません
普通の会社員が普通に海外ＥＴＦを買うには英語の読み書きをマスターするか税金について詳しくならないといけません
もしくはＥＴＦほどの低コストは実現できないグローバルな投資信託で妥協するかになります
これを普通と思えるのは世界の先進国で日本だけとなってしまいました。

日本人ってキーワードになることを考えてみると
ノーマル・平均的・普通・全部入り・オールインワン・オートマチック・コンパクト・・・

次に欧米も同様に考えてみると
カスタマイズ・個性・自由・・・
このあたりを想像してしまいます。

インターネット検索の世界ではグーグルがトップシェアでも日本に限ってはヤフーの牙城が揺るがないのは実は日本人の伝統的な気質であると思うしひとつのヒントになります
自分が思うにＭＳＣＩコクサイやワールドのような１本ですべてを済ませる商品って世界中で日本が一番売れる地域になれると考えています。
そこを運用会社や証券取引所はどう思うかですね？

市場の基本的な役割は価格を形成すること
証券取引所は機関及び個人投資家にサービスを提供するために存在するべきで
僕らを悩ませるために存在している現状はどこか間違っていると思いませんか？
「投資家の立場で制度ができる米国と、証券会社の立場で商品を売る日本の違い」
これこそが日本のETFの現状で変わるべき今後の課題だと思います

日経ヴェリタス「ＥＴＦ、不振の理由」まとめ

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日経ヴェリタス　スクランブル「ニッチな東証の苦悩」

以前に日経の記者さんから受けた取材が昨夜、記事になったようです

日経ヴェリタスの記者コラム｢スクランブル｣ってところニッチな東証の苦悩＝中野貴司（08/5/27）

タイトルからして・・・みんなの意見が反映されています(^^)b
原稿のワードファイルを見た瞬間は絶句しましたよ(笑)

そして内容はぎっしりと詰まった記事になっています。このコラムになるまでにたくさんの取材を重ねてきたのでしょう？すごいボリュームです。

全文掲載(パクリ)にならないように自分の部分を中心に書きますと出だしから・・・

示し合わせたわけでもないのに、15人を超える個人投資家が揃って同じ評価を下した。「ニッチ」。
国内の上場投資信託（ETF）の品揃えについて、資産運用のブログを手がけるとよぴ～氏が投資家708人に聞いた調査結果だ。

以前の記事でお互いがアンケート結果で熱く語ったフリーコメントから始まります
そのあとはＥＴＦの政策的な部分に進み、それが投資家の期待に応えていないところから梅屋敷商店街のランダム・ウォーカーの水瀬さんのコメント

「MSCIコクサイ」など有力な指標に連動したETFの上場がまだなく、大半が日本株式関連のETFであることが「ニッチ」とされる要因だ。
「自動車に例えると、セダンやミニバンがなく、スポーツカーやトラックばかり販売されているのが現状」（著名ETF投資家の水瀬ケンイチ氏）

そのあとはバークレイズなどの運用会社、東証、楽天証券などの話が続きます。ヴェリタス購読者は必読の部分です。

これで終わりかと思いきや最後のところでもう一回、自分が登場していました

「東証待ちの状態です」。冒頭のアンケートを実施したとよぴ～氏は、東証が「MSCIコクサイ」など有力なETFを上場すれば、ETFを買おうと思っている。
東証が上場してくれれば、海外ETFのように為替手数料や面倒な税務処理を負担しなくても済む。
ETFは特定の商品に関する事象ではない。東京市場の国際化度合いを測るバロメーターにもなる重要な問題だ。

コストや税金の話もしていましたが梅ランの記事ETFについて取材をお受けするので、簡単なレポートを作ってみたの中のコメントにあるとしちゃんさん、タカちゃんさん、アルビレオさんの部分を抜粋しました

次回はせっかくなので当日に向けて作成した資料でも書く予定です

日経ヴェリタス「ＥＴＦ、不振の理由」まとめ

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プロキシファイトやるんだったらフェアにやってくれ

日本の企業な大半は３月決算なのでこの時期は異様に株主総会が多い時期です

村上ファンドが絶頂期だったころからプロキシファイトって言葉が世間でも認知されてきたと思います。
そして「もの言う年金基金」として有名なカルパースも

株主に代わって経営陣を監督するため、すべての企業が最低３人の社外取締役を指名するよう求めている。長期的には取締役会の半分を社外取締役とすべきだと提案している。

と発言し、さらには

また、上場企業で導入が進むポイズンピル（事前警告型の毒薬条項）と呼ばれる買収防衛策については、「株主、企業双方の利益に反する」として廃止を要請している。

イザ!より

この考え方のは賛同します。企業が導入するポイズンピルってライブドアとフジテレビの委任状闘争でも登場したけれど禁止にするほうが既存の株主にとってはプラスでしょう？

ついでに言うとファンド側の常套手段であるレバレッジド・バイアウトも禁止にすると・・・正々堂々と企業とファンドがガチンコ勝負が出来るんじゃないでしょうか？素人考えですけれど・・・。

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ＥＴＦ取材で見えてきた　ある仮説

以前の記事日経新聞から再度ＥＴＦの取材を受けますにあるように本日、午前中に取材を終えました

以前と同じく日経ヴェリタスの記者コラム「スクランブル」で掲載されると思います
予定は火曜日です。ヴェリタス購読者はチェックよろしくお願いします
そして予想通り梅屋敷商店街のランダム・ウォーカーの水瀬さんと自分の合作と言う珍しいコラムになりそうなので自分も出来上がりを楽しみにしています

ちなみにブロガーを続けて取材するって言うのは後の人のほうが絶対に面白い！
だって水瀬さんの熱い取材がこちらに筒抜け状態ですから・・・かなり質の高い取材だったんじゃないのでしょうかね？

まぁそんな個人的な悦に浸っても何ですので興味深い話をひとつ

それは先週に取材を終えた水瀬さんの記事でもあるように

記者さんによると、ETFの上場について東証・大証は比較的積極的なのに対して、運用会社のほうが腰が引けている状況とのこと。

ここの話を突っ込んで逆取材をして見えてきました。そしてこれはある意味僕らの今までが壮大なる勘違いだったのかも知れないという内容かも知れません

それは・・・
東証は小分けでもいいからすぐにでも(海外ＥＴＦ)をリリースしたい
そして運用会社は・・・
ある程度(ＥＴＦの本数を)まとめてリリースしたい

このふたつの思惑がぶつかり合っているのが見えてこなかった真実っぽいです
この話を聞いてすぐにピーンと来ました。そしてここからは自分の仮説です
記者さんに話したら「なるほど・・」とのコメントを頂戴しました

おそらく躊躇している運用会社はバークレイズです。手紙の玉虫色の返答もある程度まとめてリリースしたい戦略と合致します

おそらくバークレイズはＴＯＰＩＸで失敗しているからじゃないですかね？今度の海外ＥＴＦ戦略は失敗が許されないでしょう
そして東証の要望通りに小分けでもＭＳＣＩコクサイインデックス連動ＥＴＦをリリースすると・・・
雨後の筍のように同様のＥＴＦが登場してしまうのではないか？
日経平均連動ＥＴＦとＴＯＰＩＸ連動ＥＴＦがいい例です
そしてバークレイズは世界的なブランドだけど日本では今も野村ブランドが根強いので同じＥＴＦならば野村の海外ＥＴＦに持って行かれてしまうのではないか？
だからバークレイズはある程度・・・記者さんとの話で見えてきたのはコクサイやブラジル等の新興国ＥＴＦ・・・本数をまとめてリリースして海外ＥＴＦのシェアを一気に手中したいのではないか？

ここで見えてきたのはどちらかの妥協です
東証が速やかにまとめてリリースできる体制を整備するか
運用会社が投資家の要望に応えるカタチで小分けでもリリースしてしまう

もうひとつ疑問に思ったのが手続きです。海外ＥＴＦを金融庁に届出を出したからと言って国内の取引所ですべてが買えるわけじゃないのは周知の通り
何で金融庁に届出が出ても国内に上場していないのかと言う素朴な疑問をぶつけて見たらどうやら・・。

海外ＥＴＦの手続きとそれをいざ国内の証券取引所に上場させる手続きはまったく別で
天と地ほどの申請の手間が違うらしい(汗)

ここ(金融庁)の無駄に面倒くさい手続きも変えなきゃ海外ＥＴＦの充実は望み薄な気がします

「東証が速やかにまとめてリリースできる体制を整備するか」のネックはここに帰結しますね？

あとはアンケートの話題やブログの話題、コストの話や税の話・・・あっと言う間の取材タイムでした

ところで記者さんがみんなのＥＴＦアンケートのフリーコメントを赤ペンチェックして来ていてそれが

「やけにニッチやマイナーやマニアック・・・ゲテモノってコメントが多いんですけれど・・・」

お互い爆笑

「ニッチ」や「ゲテモノ」の書いてある数をカウントして持って来るあたり日経新聞の記者って人達も面白いなぁ～と感心した１日でした

日経ヴェリタス「ＥＴＦ、不振の理由」まとめ

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ようこそ２ちゃんねるさん

最近、ブログパーツを設置したり見た目に変化をつけています

そんななかアクセスランキングと(人気)ページランキングを貼り付けてしばらく経過しています

何のために付けたのかは特に理由はありません。他の優良なブロガーさんが付けていたから真似事です。
ネットに詳しいサイトなんかによるとこう入った類のブログパーツを付けているとＳＥＯ対策に有利みたいです
だけど自分にはそもそもＳＥＯがよくわかりません。ネット検索で上位に来て有利になるらしいですけれど検索されるために記事を更新しているわけでも有名になるのを目指しているわけでもないしブログで飯を食っているわけでもないので興味の範囲外です
(前にも書いたけれどグーグルの広告から収益が来たところで募金くらいしか使い道を考えていません)

なにしろこのブログを始めた理由なんて読書感想文のメモ書きみたいなところです
出勤前の脳トレとたまに書いているけれど現在はバリュー投資からインデックス投資に比重が大きくなったりでコンセプトのない日記と化しています

話をアクセスランキングに戻して実際にしばらく経過を観察すると自分の知らないところからのアクセスを知ったりこんなところから興味を持ってアクセスされているんだぁ～と便利さに感心しています

そして最近よく目にしたアドレスを辿っていくと２ちゃんねるです。
管理ページで全ランキングを見ると最近は２０位以内(今日は１０位)にランクインしています
自分もパソコン初心者のころはＡＤＳＬとか光回線とかプロバイダなんかをここで情報収集をしていたので知っているつもりですがその分野でホントに詳しい住人が居たりと玉石混淆(ぎょくせきこんこう)の怪物サイトですね？

そして２ちゃんねるさんからのアクセスは歓迎です。でもどんなネタからリンクされているのかよく知りませんがあまり悪く言わないでくださいね(笑)

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カリスマ・ファンド・マネージャーの投資極意

投資家の理想とするヒーローとしてウォーレン・バフェットやピーター・リンチあたりを思い描くことはありますがこの本の主役であるアンソニー・ボルトンを知る日本人の投資家はまだまだ少ないのではないでしょうか？

彼らとボルトンの違いは主戦場が米国か欧州（特にロンドン）でしょう。なかなか欧州の優れたファンド・マネージャーが日本で紹介されることはありませんから・・・

パフォーマンスで言うと何度か迎えた不況を乗り越えて25年以上と言う長期でも年率換算20％以上を達成しているのでバフェットやリンチとまったくひけをとらない怪物である。
その怪物の得意とするスタイルは

バリュー・アプローチ
逆張り
そして珍しいことにテクニカル指標も参考にしているところですね？

銘柄選択の秘訣（P.30~）によると何かひとつの事に囚われずに株を買う前にたくさんの材料を検討する。
そして株価収益率（PER）
企業価値グロス・キャシュフロー比率（EV／EBITDA倍率？）
フリーキャッシュフロー比率
投下資本キャッシュフロー比率

どうやらバリュエーションを重視しているようです。
さらに長年にわたるファンド・マネージャーを経験したことで貸借対照表の脆弱な企業は景気の悪いときにいちばん損をしてきたようです。ここは個人投資家もキモに命じたほうが良い教訓でしょう。

本では比較のためにバフェットが登場しますが一見、ボロ株のような見放された株を好むところが多いのでグレアムに近い印象を受けます。

文中ではボルトンの過去のパフォーマンスを称賛するところが多く目に付きすぎるのが痛いところですが謙虚な人間性など学ぶべきところはたくさんある一冊です。

カリスマ・ファンド・マネージャーの投資極意
(2008/02)
アンソニー・ボルトンジョナサン・デーヴィス

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買収防衛策エトセトラ

昨日の気になるニュースをふたつばかり・・・

事前警告型導入へ　石油資源開発が買収防衛策

石油資源開発は２１日、事前警告型の買収防衛策を導入すると発表した。同社株２０％以上の買い付けを行おうとする買収者に対し、事前の情報提供を求め、買収者が情報提供に応じない場合や株主の利益を損なうと会社側が判断した場合、株主に「新株予約権」を無償で割り当て、買収者の持ち株比率を低下させる。６月２５日に開催する株主総会で３分の２以上の株主から承認が得られれば導入する。

　防衛策では、取締役会による最大６０日間の検討と、監査役などからなる独立委員会での６０日間の諮問を経て発動の是非を判断。「企業価値・株主共同利益に明白な侵害をもたらす恐れがある」などと判断された場合、株主総会での３分の２以上の承認を経て新株予約権を割り当てる。

http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20080522-00000107-san-bus_all

ん～どうかと思います。・・・っと言うか株主にばかり目を向けてビクビクする気も理解出来なくはないのですがインデックスではなく個別株で投資を考える場合パスでしょう？
これの決定で利益を生むことはないですしね？

それよりこっちが素晴らしいんじゃないですかな？

資生堂、買収防衛策を廃止　海外資本呼び込み視野

資生堂は３０日、２年前に導入した買収防衛策の取り下げを決めた。株式大量買い付けへの対応や法整備が進んだ中、海外市場強化を目指すグローバル企業として、外国資本にも開かれたイメージアップを優先したという。同様に防衛策を導入し見直し時期を迎えている多くの企業の判断に影響を与える可能性もある。

記事では最後に

前田新造社長は「（現在の防衛策は）表札の猛犬注意レベル」と、有効性が低い

とも言い

海外売上比率が４割に迫る中、海外投資家も呼び込み「企業価値を高めることこそ、株主利益の確保・向上につながる」と強調した。

資生堂の判断は正しいです。こういうのを買いたくなります

投資家もよくわかっていて純資産倍率ＰＢＲを比較すると

石油資源開発は１．０４倍とプレミアムなしの定価ですが

資生堂は２．６９倍と市場平均より高い評価を得ています。当然ですね？

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バークレイズの返事ｷﾀｰ*･゜ﾟ･*:.｡..｡.:*･゜(ﾟ∀ﾟ)ﾟ･*:.｡. .｡.:*･゜ﾟ･*!!!!!

以前の記事明日への扉をノックしてみるでは取材後の方向としてみんなの意見を東証でも金融庁でもなく運用会社であるＢＧＩに狙いを定めました

単純にそこがみんなの意見を受け入れてくれそうな気がしたからです。

前回のおさらいをすると日経のＥＴＦ取材後に海外ＥＴＦの国内上場への嘆願書とみんなの意見(アンケート＆フリーコメント)それに取材時に作成した現状と今後のＥＴＦレポート・・・
これらをまとめて渋谷区広尾にあるバークレイズ社に送りつけた。これが前回の記事ですね？
相手はもちろんｉシェアーズ営業総責任者である関塚さん宛てです

そして昨日、返事が届きました！こちらは一応、証拠画像です(笑)

しっかりみんなの意見を見てくれたようです。送ってから２週間も経っていたので忘れ去られていたと思ったぶん嬉しさ倍増です

挨拶を飛ばして内容を引用します

この度は７００人もの個人投資家の皆様の意見を取りまとめたアンケートをご送付頂きまして誠にありがとうございます。
弊社グループのＥＴＦ商品に多大なる信頼を寄せていただいている事実を大変光栄に思っております。

さて弊社では日本の投資家の皆様に幅広く海外ＥＴＦをご提供できますよう、ここ数年間、数多くの海外ＥＴＦ商品の中から需要に合ったものを厳選し、国内での販売を可能とするよう金融庁に届出を行って参りました。
その数は現在６３本に上り、国内の取り扱い証券会社で購入頂けます。

弊社では、現時点での重複上場の実現には、実務面等で議論されるべき点がまだ存在していると考えており、市場関係者の皆様と頻繁に意見交換を行っております。
引き続き、どのような形で海外ＥＴＦ商品を日本の投資家の皆様にご提供することが最適なのかを検討し、一層のサービスの向上をめざして参る所存でございます。
また、このように慎重に検討を重ね、最適な方法を見出していくことが、結果的に個人投資家の皆様のご厚情にお応えしていけることだと信じておりますので、何卒ご理解の程宜しくお願い申し上げます。

太字にして引用した部分をどう打開していくか・・・ですね？今回のＥＴＦ取材は玉虫色の結末となりそうです

ただタイミング的には昨日、ＢＧＩから手紙が届いて良かったです。日曜日には日経の記者さんから再度ＥＴＦ取材を受けるので資料のひとつとなりました
取材されつつも今度の標的を見つけられればいいなぁ～と思います

日経ヴェリタス「ＥＴＦ、不振の理由」まとめ

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日経新聞から再度ＥＴＦの取材を受けます

先週から取材の申し込みをもらっていたのですがようやく日曜日に取材とカタチになってきたので報告らしきモノです

前回はこのブログでしつこいくらいに紹介してきた(笑)ほんわか系＆入社４年目若手のエース(？)北松さんとの取材でしたが今回は別の記者さんです

・・・っと言うか北松さんとの取材での自分が作成したアンケートやレポートに興味を持ったのとまちかどにあるその後の行動にも関心を示したのだとも思います

今回のテーマは日本のETFの現状と課題です。そして今回は日経新聞の編集局証券部ではなく金融部の記者さんです

・・・ん？金融部の取材ってどこかで最近聞いたな・・・っと思ったらもしかしたら梅屋敷商店街のランダム・ウォーカーの水瀬さんの取材も似たようなＥＴＦの取材じゃないのかな？

確認は取っていないけれどおそらくそうでしょう。水瀬さんは取材日を今週って言っているから日曜日の自分はその後の取材ですかね？
来週にも記事を書く予定みたいなので自分への取材が最後のひとかも知れません

他に記者さんがどんな人に取材を申し入れているのかはわかりませんが日経新聞で個人投資家ブログのタッグマッチは珍しいですな

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名言集.com

最近チョコチョコっとブログの小変更をしています

余計なものを捨てて面白そうなモノを試験的に採り入れています

そして現在、プロフィールの上にあるブログパーツが名言集.comです。見りゃわかるって？

ページを更新する度に新しい言葉が出てきて自分の記事目的以外にも楽しめるんじゃないかなぁ～と思って目立つ位置に設置しています

歴史上の偉人の言葉や現役のトップアスリートの言葉、アニメや漫画での言葉など何の脈絡も無く名言が出てきてたまに(失礼！)これはっ！って感じる言葉も登場します

これの設置は簡単で名言集.comにあるソースを好きな場所に貼り付けるだけです

幅は150pxにしてあるので自分の場合はスタイルシートってところでメニュー部分の幅を調べて 220pxに書き換えています

飽きたら勝手に変えてしまうかも知れませんが今はけっこうお気に入りのブログパーツです

テーマ:哲学／倫理学 - ジャンル:学問・文化・芸術

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J-REITファンドを比較する

話題としては一週間くらい遅れていますがSTAMインデックスシリーズが初の決算を迎えました

当然、インデックス系ブログでも紹介されていたので繰り返し言ってもネタにもなりませんが分配金ゼロと言う結果です

STAMインデックスシリーズ半期決算　　　投信で手堅くlay-up!

STAMシリーズ　分配金　2008/5　　　NightWalker's　Investment　Blog

初決算は分配見送り。　　　rennyの備忘録

STAM・REITの分配金について　　　Investment 2030

インデックスなら無分配・・・が通常の考え方ですがREITは制度上、収益（家賃収入やテナント･倉庫料など）は投資家に分配金として計上することが義務付けられています
それなのに無分配なのは？？？って言うのがw3zero7さんの考え方です。言われてみると｢そうだよね？｣ってところです

そこでSTAM J-REITインデックス･オープンとMHAM J-REITインデックスファンド(毎月)『愛称：ビルオーナー』を比較して見たいと思います

まずはこの初の半期決算という事で６ヶ月かんの比較チャートです

さすがにビルオーナーは毎月４２円の分配金を吐き出しているので半年でも１％の差が出ています。複利で考えると・・・長期でみると大きい差になっていきますね？

だから無分配は偉いのです！お金が必要な時だけ必要な金額を解約するのが賢いのですね？

この２つのファンドは運用報告書を見るとどちらもベンチマークを｢東証REIT指数（配当込み）｣に設定しています
ただSTAMは基準価額そのものをベンチマークに合わせているのとビルオーナーは分配金を含めた額でベンチマークに合わせている違いがあります

そこでもうチョット話を進めて分配金を考慮したビルオーナーがベンチマークならばその基準価額とSTAMを比較すれば違った結果になるのではないかと思い計算したのがこちら

意外な結果です。毎月決算型に０．１％負けています（赤字の部分）一応、税金のことも考えて毎月の分配金×０．９で計算しています

これを誤差の範囲と見るのかどうかは人それぞれですね？ビルオーナーの方が信託財産留保額が多いので資金が逃げた量だけビルオーナーの額にプロテクションが掛かったのかも知れないし
単純に分配金を考慮・・・つまり足しただけなので再投資の金額では当然結果も変わります
再投資しないで足すだけならば下げ相場でお金を吐き出したほうが額が高いのも当たり前かも知れません
(表では再投資とうっかり書いてしまったが計算が面倒だったので再投資していません)

これを計算してみてわかったことは多分STAMシリーズはプラス方向にトラッキングエラーが出ない限りは分配金を出さないのではないか？ってところです

そしてコストの分だけ確実にベンチマークには負けるわけで今後も分配金は出さなそうな気がします

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永遠平和のために

人類共通の教養にするべき言葉が数多くあります
カントの残した名言は現代でも鮮明に映すだろうし現在でも耳の痛い言葉だと感じる時のリーダーもいるでしょう

哲学と聞くと難しい話で無縁だと思うかも知れませんがコレは解説や付録がなければ「これでもか！」って程に文字もおおきくおそらく１分もあれば読み終える程度の内容です。

どうやら読むのが嫌いであろう国王にも読みやすいように配慮して余計な言葉を排除した結果、小冊子みたいな形で「永遠平和のために」は完成したいきさつがあります。

国王でさえも読めるような内容なので義務教育のカリキュラムのひとつにカント哲学を加えてほしいところです。
国民ひとりひとりが平和について深く共有することは国家にとっても大切なのだから・・・。

永遠平和のために
(2007/11)
イマヌエル・カント

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年金積立インデックスファンド海外新興国株式のコスト

マネックス証券から新興国への株式や債券に投資できるファンドが登場しました

年金積立インデックスＦ海外新興国株式

年金積立インデックスＦ海外新興国債券

まぁ新興国債券はあまり興味がないと思うので株式のほうの話です（笑）

手数料はノーロードではなく１．０５％と他社と横並びになりました。残念！これがノーロードで購入できたらコレ目的で口座開設する人が確実にでるのにもったいないマネックスの決断です

そして信託報酬を見ると

純資産総額に対して実質1.4175％程度

ん？他社より多めに表示されているような気が・・・？

このファンドの信託報酬は0.89％で実質は1.4175％・・・けっこう差があるけれど最大のケースで1.4175％くらいコストが掛かりますよ？って理解します。

ホントの実質コストはモーニングスターに表示されている

信託報酬及び監査報酬（税込）　0.99 %

これじゃないでしょうかな？投資信託に掛かるコストって見えない部分を知るのが大変です

そう言えば現在、投信王に参加しているけれど毎日毎日、２万円以上も必要コストとして持っていかれます。信託報酬の日割り額です。
これがバーチャルではなくホンモノだったらそれがファンドマネージャーの給料の糧になって嬉しいのですが・・・１０億円程度の小さいファンドでコレは大きい金額だと思いませんか？

この投信王ちなみに現在は参加者３１５４の中で７７８位
ＥＴＦのレポートを作っている間にヤフーを売り損ねてしまいポートフォリオの足を引っ張っています（汗）

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ザ・チルドレンズ・インベストメント・ファンド

現在、読書中の本でもの言う株主って一冊があります。
これはドイツ証券取引所がＴＣＩと言うヘッジファンドに言い寄られ散々な目にあう実話です

こんなド素人のもの言う株主「ホーン」に詰め寄られたら災難だなぁ～と思っていたらよくよく考えて見たらＪパワー（電源開発）に増配を要求しているのってＴＣＩじゃないか・・・。

http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20080515-00000138-san-int

市場開放と安全保障　どう調整

英投資ファンドのザ・チルドレンズ・インベストメント・ファンド（ＴＣＩ）がＪパワー（電源開発）の株式を買い増そうとする動きに、日本政府は買い増しの中止を命令した。今後は両者による株主争奪戦に移る。

　Ｊパワーは発電所を運営して電力会社へ電力を供給している。株式上場しているものの、外資所有の株式が一定以上に増えることは、将来の安定供給に影響の出る恐れがある、というのが中止命令の理由だ。

ちなみにドイツ証券取引所は結局、ＴＣＩからの連日の攻勢でまともな経営戦略が成り立たず最終的には本を書いた作者であるＣＥＯが追放されてしまいました。

以前にもスティールが(ブルドッグ)ソースの作り方も知らなければ興味もないような発言があったが
ＴＣＩも同様でビジョンもないまま買収を仕掛けます。そこに企業の社会的な価値なんてどうでもよくて高値で売れる手段のためなら目的はあとから付いてくるって感じです。
交渉は毎日、言っていることがコロコロと変わり内容も支離滅裂でしょう？Ｊパワーは厄介なイナゴを敵にまわしています

この先、どうなるのかはわかりませんが要注目です。そして自分のスタンスとしては

ザ・チルドレンズ・インベストメント・ファンドは嫌いだ！です

よくヘッジファンドを批判するのではなく怠慢な日本の経営者こそが問題でヘッジファンドの存在が良い刺激になっているって話もあります
その意見ももっともですが実際に生の交渉現場らしきものを見ると(読むと)乗っ取り屋以外の何者でもない

そう言えばこの本では途中にロスチャイルド卿が交渉のテーブルに座るがＴＣＩと繋がっているのも間違いない

そんで推理を深めていくと・・・×クザマネーでしょ？これって？
あっちの国だからマ×ィアマネーですな

もの言う株主―ヘッジファンドが会社にやってきた!
(2008/03)
ヴェルナー G.ザイフェルト、ハンス・ヨハヒム・フォート他

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農業の見直しが商品高騰の策になる？

商品先物市場って～言うのは本来、商人が儲けすぎないようにってコンセプトで出来上がったモンだと思っています。消費者や生産者が損をしないようにって
あとは農家のひとが台風とかで作物が全滅になって年収ゼロにならないように市場であらかじめ価格を付けてもらうことで生活が安定するために・・・とかね？

だけど最近数年間はヘッジファンドを中心にコモディティを買い漁っているので価格が高騰しています。
つまりは昔は商人が自由に価格をつけて儲けていたのが一部の投機筋が儲けているのに切り替わっているだけですね？

こんなコモディティバブルはいつかは弾けます。過去にも騰がったものが騰がりっぱなしのケースってそうそうないのと同様です。

それでも現在の商品のインフレには困ったもので現実的には何とかしなきゃいけないのですがコレを機会に農業改革を進めて欲しいところですな？

企業参入促進へ「農地改革」で自給率向上　諮問会議

福田康夫首相は１４日の経済財政諮問会議で、農業生産法人の設立要件を緩和することなどを柱とする「消費者のための農業改革」のプランを、秋にもまとめるよう若林正俊農水相に指示した。３９％まで落ちた食料自給率の向上が狙い。

農業所得補償法案が廃案　民主提出、衆院で否決

同法案は、民主党が昨年の参院選でマニフェスト（政権公約）の柱として掲げ、昨年１０月に参院へ提出。農家の規模に関係なく、農産物の販売額が生産コストを下回った場合に差額を補填（ほてん）する内容で、昨年１１月に参院を通過し、衆院で継続審議となっていた。

上越で有機農業　東京農大が新会社　後継者不足解消し地域活性化

上越市は、日本有数のコシヒカリなど特上米の産地で知られるが、高齢化に伴う後継者不足で、農家が激減している。東京農大は、２００４年から文部科学省が支援する学術フロンティア共同研究事業として、からだにやさしい有機栽培実証研究を同市内で実施してきたが、農作物の一定収量を確保できたことから、藤本教授を代表に新会社設立に踏み切った。

アイデアなんていくらでもありますよ？民主党の考えはイマイチですね？
日本の商品を見ると何でも物価が騰がっている様にみえて実は米はほとんど以前と変わりません
米だけが日本の農業でバランスが取れているから・・・逆に言うと米は獲れすぎです。
まずは農地を見直すのと休耕地対策・・・後継者対策です

後継者と言ってもこれから先は企業がビジネスとして成立させないと無理でしょう？
そんななかキーワードになりそうなのが「人材派遣」「ロボット(機械)化」ですか？チョット考えついたところでは・・・「外国人受け入れ」は日本の風土に合わない気がします。

実際に働いたことないけれど派遣の忙しい時期って盆と暮れあとは引越しのピークになる３月あたりな感じでしょう
そして農家が一番忙しい時期はゴールデンウィークの田植え時期とか収穫の時期とかが人手のもっとも欲しいタイミングなのでお互いがウィン・ウィンの関係になれそうです

日本の農作物って欧州じゃ超高値で売れそうなんだけど政府はもっと企業に優しい対策をしないのか？
そもそも政府に日本のブランド戦略って発想がないのか？こんなに水のきれいな国って滅多にないのに活かさないのは「もったいない」でしょう？
それと農業を志す人にせめて年収３００万円くらいの価値を見出させないとね？
これは国家戦略です。農業を蔑(ないがしろ)にしているが農業こそが世界に誇れるブランドを確立するべき日本のストロング・ポイントです

こういう記事を書いているうちにこんなニュースがタイムリーに到着しました

イオン、コメ生産に進出　大仙の法人に委託

流通大手のイオンは１４日、専用の水田を確保し、コメの生産に乗り出すことを明らかにした。第１弾として秋田県大仙市の水田で、農薬の使用などを制限した特別栽培米を２００８年産で約１０００トン委託生産、さらに他の地域でも４、５カ所の専用水田を確保し順次生産量を増やす。生産を委託する農業法人にイオンが直接出資する可能性もある。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20080515-00000008-khk-l05

ん～良い流れになるといいですね？

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インテリジェント・インデックスって何ぞや？

NIKKEI NETです

楽天証券、インベスコ・パワーシェアーズの海外ＥＴＦ８銘柄を取り扱い開始

詳しくはリンク内の記事を見てください。まぁ題名の通り楽天が海外ＥＴＦを追加しました
面白いのはこのＥＴＦは単純なインデックスではなく

インデックスの提供を行う会社が企業のファンダメンタルズ等を基に独自の手法を用いて、マーケットインデックス＋アルファが期待できる

ってところですか？つまりベンチマークは存在していません。厳密に言うと提供を行う会社の「インテリジェント・インデックス」があってインベスコ・パワーシェアーズがその指数との連動を目指すわけですが・・・。

これは単純なインデックスよりも素晴らしい可能性を秘めていますね？この程度のコストで実現できるのなら長期的に見ればパッシブ運用に勝てます。
ＥＴＦならもうちょっと信託報酬が下がっても嬉しいんですけれどダメですかね？
普通のパッシブＥＴＦより保有銘柄は少ないのだから信託報酬も同レベルかそれより下げるのも不可能ではないと思うのだけれど・・・このＥＴＦ自体が本場米国でもわりと新しい分野だからでしょうね？

はっきり言って流動資産が１００％を切っていて来年は存在するのかもチョット怪しいような企業や自己資本比率が８０％以上もあるのにのうのうとしている経営者の企業、逆に負債漬けで常に返済に追われている企業や何年間もキャッシュフローを生み出していない企業なんて保有していたくないのです。
そういうのもインデックスの名の下に取り込んでしまうのがパッシブ運用のデメリットでしてグローバルに分散できて年間１％を切るコストなら許容範囲でしょう。WisdomTreeが国内で買えればなぁ・・・とつくづく感じますが・・・。

この楽天の海外ＥＴＦについては他のブロガーさんも詳しく紹介していますのでそれの紹介です(？)

楽天証券さん　国内初、インベスコ・パワーシェアーズの海外ETF8銘柄を5月16日より取扱開始　　　NightWalker's　Investment　Blog

パワーシェアーズの「インテリジェント・インデックス」タイプのETFとは？　　　敗者と勝者のゲーム

楽天、インベスコ・パワーシェアーズの海外ETF8銘柄を追加　　　小金持ち父さんの資産設計塾（？）

楽天証券、パワーシェアーズのETF8本を追加　　　医師による医師･小金持ちのための資産運用･活用法

楽天証券の新ETF　インテリジェント・インデックス連動って？　　　レバレッジ投資実践日記

楽天証券が環境投資の海外ETFを取扱い　　　カン・チュンドの投資のゴマはこう開け！

[ETF] 楽天からインテリジェントな？ETF　　　かえるの気長な生活日記。

楽天証券　海外ETF取扱銘柄にインベスコ・パワーシェアーズ（PowerShares）のETF8本を追加　　　
海外投資生活

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ガソリン高でバイクが売れる？

４月に暫定税率の問題でガソリン価格が上がったり下がったりと見事に自民党自爆キャンペーンになってしまったわけですが原油価格を見てもまだまだ落ち着く感じではないですね？

そして消費者である自分たち庶民はヒーヒーしているわけです。

ザックリと燃費を言うと自動車はおおよそリッターあたり１０㎞程度走ります。
プリウスみたいなハイブリッド車でも２５～３０㎞ってところですか？

まぁ１回の給油で5,000円から１万円は飛んでいくわけです。

通勤で仕方なく乗っている人で自分だけしか車内に居ない人は原チャリなんてどうですかね？

最近のバイクは燃費いいですよ？昔は２ストローク車しかなかったけれど今のバイクは４サイクルなんで環境にも財布にも優しい存在です。

これらに通勤車を切り替えると燃費はおおよそ５０～８０㎞走るんで燃料代金も五分の一以上の節約にもなりそうです。

ついでに言うと二輪車メーカーの販売高も上がっていそうな予感がします。毎日都内を走っている感覚ですがスーツ姿のバイク乗りは多いです。

二輪車メーカーは「買い」ですかな？

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日本経済新聞　５月９日朝刊「まちかど」

昨日の記事日経新聞朝刊ｷﾀｰ*･゜ﾟ･*:.｡..｡.:*･゜(ﾟ∀ﾟ)ﾟ･*:.｡. .｡.:*･゜ﾟ･*!!!!!では実際に記事の内容を確認していないままの投稿だったので今回はその「まちかど」を検証です

・・・検証と言うか家に新聞を保管しているとかさばるのでこの記事で今回の新聞の内容をスクラップしておこうと思っているだけです（汗）

まずは実際の記事はこちら

名前は実名なのでペイントを使って隠しています。

昨日の記事で北松さんは

まちかどは市場の話題を紹介するコラムで、小さいですが一ひねりしてあるので意外と読まれるみたいです。

とコメントをもらっていますが十分満足の内容でした。記事が長ければ良いってモノではないし簡潔ですが完璧に伝えたい要点は伝わっていると思います。

内容は以前の日経ヴェリタスＥＴＦ、不振の理由＝北松円香（08/4/30)を更にコンパクトにした内容＋最近の自分の活動ってところですね？

これで切手代金の２１０円分は取り戻せました（笑）３日前に送ったのでそろそろバークレイズ・グローバル・インベスターズ社に届いていると思います。
直接、ｉシェアーズ営業総責任者の関塚健太郎さんに届けたので出張とかしていなければ来週は何かあるといいなぁ～と思います。
コレばっかりは予定もたたない話なので今後の展開がどうなるのかは自分にもわかりません

日経ヴェリタス「ＥＴＦ、不振の理由」まとめ

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日経新聞朝刊ｷﾀｰ*･゜ﾟ･*:.｡..｡.:*･゜(ﾟ∀ﾟ)ﾟ･*:.｡. .｡.:*･゜ﾟ･*!!!!!

ＥＴＦネタはとりあえず完結と言ったばかりなのにこのストーリーは続きが用意されました！

日経ヴェリタスの次は日経新聞です！

もちろん記者はヴェリタスでお世話になった北松さんです。記事となった以降もこのブログをチェックしてくれていた様です。

北松さんによると

９日の朝刊マーケット総合１面の「まちかど」というコラムで、
○○様がBGIへアンケートを送られた件を紹介させていただきました。

まちかどは市場の話題を紹介するコラムで、小さいですが一ひねりしてあるので意外と読まれるみたいです。
業界の方も気づいてくれるのではないかと思います。

BGIからお返事があるといいですね。

ん～！円香ちゃんグッジョブ！

とりあえず今日、コンビニに行ったら日経新聞を買ってチェックしようと思います（まだ見てない）

それと同時にこの日経記事の掲載確認の電話は一昨日だったのですがやりとりのなかで興味深い話としては北松記者の手によって俺たちの意見はそのまんま東証へ持っていってくれたようです！

先月の取材の終わり頃に自分が
「この意見ってＥＴＦを作る側の人に持っていけないですかねぇ～？」
って言っていたことを自分自身で忘れていました。

やりたい事をやりたい様にやっているだけで今のこの状況を楽しんでいる感じですが北松さんは一昨日の電話では「非常に珍しく新しいケース」に見えたのでしょう

ここから先はどうなって行くのか？この話がどんな結末になるのか自分にもわかりません

もしかしたらＥＴＦについてのアンケートのチカラを使う機会がある可能性すら出てくるケースも脳内戦略の選択肢のひとつにありますから

まだＥＴＦに関心があってアンケートを未記入のひとは協力をお願いします（現在まで７２９人のチカラを頂きました）

日経ヴェリタス「ＥＴＦ、不振の理由」まとめ

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ジョージ・ソロス投資と慈善の哲学

まず、クォンタム・ファンドの投機家ジョージ・ソロスはほとんど触れていません
それ以降の慈善の道を選んだソロスの話で進みます。

だから投資や投機を期待して読んでしまうと失望してしまいますが
ソロスの慈善の道を選んだ理由あたりも生い立ちから見れば当然の帰結だろうし
ソロスの本当の姿を知るにはこれが正しいとも思えます。

慈善や寄付の考え方で非常に興味深く思えたのが「かつては日本の企業も寄付に熱心だったがバブル崩壊と共に低迷してしまった」と言う問いに対してソロスはキッパリと否定し

「わたしは、企業が行う慈善活動には賛同しません。寄付は、経営者が個人資産のなかからするべき」

と返答し

ビル・ゲイツ等の経済界の慈善活動の参加などについても評価する一方で

「しかし同時に、現在のアメリカでは悪い状況も見られます。
・・・格差が広がっている・・・貧富の差が大きくなり、それが拡大している社会は、何かが間違っている
・・・世界中の不幸な人びとの世話を、一部の金持ちの慈善家だけに任せておくわけにはいきません。」

この辺りは目から鱗です。ユダヤ人であるソロスの哲学が見えます。
寄付とは個人が行う気持ちだろうし収入の大小に関わらず自分に出来る範囲で寄付を行ってみると言うことですかね？

改めて言われてみれば当たり前過ぎる話です。
ただ格差についてソロスもそこで

「平均的収入の人びとは恩恵を受けていません」

とあるように世界中にいる平均的な人びとは寄付をする余裕がないのが現代社会の現実である
それはつまりは困っている人びとがいてもそこに手を差し伸べる人びとに「ゆとり」がないってことだと思う。

ジョージ・ソロス投資と慈善の哲学 (NHK未来への提言)
(2008/01)
ジョージ・ソロス、山本正他

商品詳細を見る

さらに日本に限って言えば国家や企業だけが熱心に社会貢献活動をしてきた弊害で寄付について日本国民はリテラシーが無い
たまにニュースなんかでお札がポストに入っていたり路上にばらまかれていたりする。
これって使い道に困るほどのお金を手にした人が寄付をしてみたい気持ちのあらわれかも知れない。
そして日本人は寄付の知識があまりにも無いからこんな形であらわれてしまうのかも知れない。

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カウンターゲーム

資産運用ブログです。年間50冊以上読む自分が投資関連本の良書を紹介していくブログを目指します。

ウォーレン・バフェットの言葉

日本のETFの現状と課題

日経ヴェリタス　スクランブル「ニッチな東証の苦悩」

プロキシファイトやるんだったらフェアにやってくれ

ＥＴＦ取材で見えてきた　ある仮説

ようこそ２ちゃんねるさん

カリスマ・ファンド・マネージャーの投資極意

買収防衛策エトセトラ

バークレイズの返事ｷﾀｰ･゜ﾟ･:.｡..｡.:･゜(ﾟ∀ﾟ)ﾟ･:.｡. .｡.:･゜ﾟ･!!!!!

日経新聞から再度ＥＴＦの取材を受けます

名言集.com

J-REITファンドを比較する

永遠平和のために

年金積立インデックスファンド海外新興国株式のコスト

ザ・チルドレンズ・インベストメント・ファンド

農業の見直しが商品高騰の策になる？

インテリジェント・インデックスって何ぞや？

ガソリン高でバイクが売れる？

日本経済新聞　５月９日朝刊「まちかど」

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